نشر كل من بنك الاستثمار «يو بي إس» ومجموعة بوسطن الاستشارية (بي سي جي) استبيانهما السنوي الثاني لعمليات الاندماج والاستحواذ الذي شمل آراء المديرين التنفيذيين وكبار المسئولين التنفيذيين في أوروبا. ويعتبر هذا الاستبيان الأوسع نطاقا من نوعه في أوروبا.

ويتبين من ردود 166 من المديرين التنفيذيين وكبار المسئولين التنفيذيين في 700 شركة تعمل في 22 قطاعا، بأن انجذاب الرؤساء التنفيذيين لعمليات الاندماج والاستحواذ الفائق للتوقعات يعد صحيا، ومن المتوقع أن تعلن واحدة من بين خمس شركات (بنسبة 19 في المئة) عقد صفقة كبيرة (بمبيعات سنوية أكثر من 500 مليون يورو) في العام 2010. وهذا مقارنة بالرقم المعتاد وهو 10 في المئة من الشركات التي تعقد صفقات كبيرة في هذه المرحلة من دورة الاندماج والاستحواذ.

وتتضمن النتائج الرئيسية الأخرى للاستبيان ما يأتي: الدوافع الأكثر ورودا من بين 12 دافعا وراء نشاط الاندماج والاستحواذ كانت هي تلك المتعلقة باعتبارات استراتيجية واعتبارات متعلقة بالنمو. كالتوسع في عرض المنتجات، والوصول إلى مناطق جغرافية جديدة، والوصول إلى زبائن جدد وقنوات توزيع جديدة،

وعدم وجود أهداف استحواذ أو أسعار جذابة للشركات يشكل العائق الرئيسي أمام نمو عمليات الاندماج والاستحواذ: كانت الأسباب الأكثر شيوعا التي تحول دون عمليات الاندماج والاستحواذ هي عدم وجود أهداف جذابة (ذكر من قبل 40 في المئة من المجيبين عن الاستبيان)، والتقييم المرتفع للشركات (ذكر من قبل 39 في المئة من المجيبين) الأمر الذي يعكس سرعة ومدى انتعاش أسواق الأسهم.

القيود المالية المفروضة ذاتيا

يخطط 42 في المئة من المجيبين عن الاستبيان لاستخدام الاحتياطيات النقدية القائمة أو التدفق النقدي، بينما يفضل 23 في المئة من المجيبين استخدام تسهيلات الديون القائمة. وأبعد من ذلك هناك تفضيل واضح لتمويل رأس المال السهمي (14 في المئة) على القروض المصرفية الجديدة (5 في المئة) أو قضايا الديون المتداولة (4 في المئة). وهذا يدل على وجود حد أعلى لحجم الصفقات خلال العام المقبل، ما يتوافق مع المراحل المبكرة لموجات أخرى من عمليات الاندماج والاستحواذ.

ويتوقع 20 في المئة فقط من المجيبين عن الاستبيان التوصل إلى اتفاق يشكل تحولا في قطاعهم، مقابل نسبة 43 في المئة في استبيان العام السابق. وهذا يتوافق مع، تفضيل التمويل الداخلي للصفقات، وعدم خضوع أسواق المنتجات لتغييرات مزلزلة كما توقع الكثيرون قبل عام، لاتزال شهيه المخاطرة لدى كبار المديرين التنفيذيين معتدلة نسبيا، والنظر إلى تقييمات أعلى.

وقال 43 في المئة من المجيبين عن الاستبيان إنهم يبقون بعيدا عن جدول اتفاقيات عمليات الاندماج والاستحواذ حتى تتحسن المؤشرات الاقتصادية والمالية المختلفة. وينتظر 20 في المئة من هؤلاء حدوث انتعاش في قوام صناعتهم، وينتظر 10 في المئة حدوث انتعاش في الاقتصاد، بينما ينتظر 13 في المئة عودة الأوضاع الطبيعية في تمويل عمليات الاندماج والاستحواذ وأسواق الائتمان.

ويتوقع المجيبون على الاستبيان أن المشترين المرجحين للعام المقبل هم الشركات القوية ماليا (38 في المئة) وقادة السوق (36 في المئة)، في حين يعتبر اللاعبون الأصغر في السوق (31 في المئة) والشركات الضعيفة ماليا (21 في المئة) أهدافا مبدئية نمطية.