قال محللون: إن الشركات العربية الكبرى بمنطقة الخليج وضعت هبوط بورصات الأسهم خلف ظهرها في الربع الثالث من العام ويتوقع أن تورد أرباحاً قوية ولكن يصعب على معظمها بلوغ مستويات النمو القياسية التي سجلت في العام الماضي.

وقال محللون في مسح أجرته «رويترز» لتوقعات أرباح 21 من أكبر شركات المنطقة في الربع الثالث من العام الجاري: إن الأرباح ستنمو بنسبة 23 في المئة في المتوسط مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

ورجح المحللون أن تحتل شركات الاتصالات الصدارة من حيث الأداء وأن يمتد نمو الأرباح حتى للمؤسسات التي ركبت موجة ازدهار بورصات الأسهم وسوق العقارات خلال العامين الماضيين وهي المصارف وشركات الاستثمار الكبرى والشركات العقارية.

وقال رئيس الأبحاث في بيت الاستثمار العالمي (جلوبل) الكويتي شايلش داش: «ما سنراه هذا العام أرباحاً حقيقية ومعدلات نمو حقيقية تستند لعوامل أساسية«.

وأضاف «في العام الماضي كانت بورصات الأسهم سبباً في جزء كبير من النمو. لن نرى ذلك هذا العام«.

وهوت أسواق الأسهم العام الجاري فيما انتابت المستثمرين في المنطقة أزمة ثقة. وفقدت بورصة الأسهم السعودية نصف قيمتها في الفترة من فبراير/ شباط إلى مايو/ أيار بينما نزل مؤشر بورصة دبي أكثر من 57 في المئة هذا العام.

وقلص الهبوط القيم السوقية للأسهم فيما كان يطلق عليها بعض أغلى الأسواق الناشئة في العالم، ولكن المحللين قالوا إن المستثمرين ربما لايزالون يرون الأسعار مرتفعة بالنسبة إلى الشركات التي تعلن عن تباطؤ حاد لنمو الأرباح.

وقال مدير بحوث الاستثمار في شركة بخيت للاستشارات السعودية إبراهيم العلوان: «ربما تتحسن أرباح الشركات الكبرى قليلاً ولكن المستثمرين قلقون بشأن القيم«.

وتابع أن أسعار الأسهم في البورصة السعودية تزيد 21 مرة عن توقعات الأرباح للعام 2006 على رغم أنها تقل 45 في المئة عن أعلى مستوياتها التي سجلتها في 25 فبراير.

وأفضل الأسهم أداء في بورصتي دبي والسعودية ستكون لشركات تتجه لإعلان نمو أبطأ من الربع الثالث من العام الماضي.

وتشير توقعات أربعة محللين إلى أن أرباح الشركة السعودية للصناعات الأساسية (سابك) عملاق البتروكيماويات وأكبر شركة مسجلة في العالم العربي ستنمو بنسبة 2.1 في المئة في الربع الثالث.

وفي الفترة ذاتها من العام الماضي، أعلنت سابك نمو أرباحها بنسبة 15 في المئة، غير أن الارباح تراجعت في ثلاثة أشهر حتى يونيو/ حزيران هذا العام فيما اضيرت الشركة من ارتفاع كلفة المواد الخام. ويجري تداول سهم سابك بما يزيد نحو 17.39 مرة عن الارباح المتوقعة للعام 2006 وهو ارخص سهم في قطاع الكيماويات السعودي.

وقال العلوان: «سيعطي الربع الثالث مؤشراً طيباً لاتجاه أداء الشركات ولكن لا نتوقع زيادة كبيرة في أسعار الأسهم«.

وستشهد شركة إعمار العقارية ومقرها دبي وهي أكبر شركة عقارية عربية مسجلة تباطؤاً أكثر حدة في معدل نمو الأرباح. وتوقع أربعة محللين أن ينمو صافي الربح بنسبة 32.8 في المئة في المتوسط في الربع الثالث مقارنة مع 124 في المئة في العام الماضي.

وفي الأسبوع الماضي، حصلت إعمار على الضوء الأخضر لمشروع يتكلف 43 مليار دولار في باكستان وهو الأحدث بين عدد من المشروعات الإقليمية. ويجري تداول سهم الشركة بسعر يزيد 14.66 مرة عن أرباح العام 2006.

وقال رئيس قسم إدارة الأصول في بنك سيكو الاستثماري في البحرين شاكيل ساروار بوت: «تلك مشروعات طويلة الأمد لا تظهر أرباحها قبل عامين أو ثلاثة أعوام«.

وعلى العكس، فإن المصارف في المنطقة ستسجل أداءً طيباً على رغم تراجع دخل الرسوم المحصلة من عمليات الطرح العام الأولي وغيرها من أنشطة بورصة الأسهم.

وتوقع مسح «رويترز» أن يبلغ معدل نمو أرباح معظم المصارف السعودية والكويتية 20 في المئة أو اكثر. وتوقع ثلاثة محللين أن تنمو أرباح بنك الكويت الوطني أكبر مصارف البلاد بنحو 30 في المئة في المتوسط.

وقال داش: «تسجيل المصارف مثل هذا الأداء الجيد في ظل هبوط بورصات الأسهم أمر طيب«.

وأضاف أن حكومات الخليج تضخ مئات المليارات من الدولارات في البنية التحتية والسياحة والمشروعات العقارية وتسمح للمصارف بالعمل في مجال تمويل المشروعات وغيرها من الأنشطة ذات الصلة.

ويتوقع أن تتصدر شركات الاتصالات قائمة أفضل الشركات أداء. وتوقع ثلاثة محللين أن تقفز أرباح شركة اتصالات الإمارات بنسبة 20.7 في المئة في المتوسط وشركة الاتصالات المتنقلة الكويتية بنسبة 87.3 في المئة في المتوسط.

وتبدو التوقعات أكثر قتامة بالنسبة إلى كثير من الشركات العقارية وشركات الاسمنت والاستثمار الأصغر التي استثمرت في بورصات الأسهم والعقارات في العام الماضي وأدرجت المكاسب في تقارير الأرباح.

وقال داش: «استثمر عدد كبير من الشركات العقارية والاستثمارية المسجلة الأصغر حجماً مبالغ كبيرة في السوق والاراضي«.

وأضاف «تراجعت السوق وكانت أسعار الأراضي أعلى في العامين الماضيين عما هي عليه هذا العام وستتضرر هذه الشركات«.

وتوقعت جلوبل أن تنخفض أرباح شركة اسمنت الخليج في رأس الخيمة بنسبة 35 في المئة في الربع الجاري